一. 稀土储量及分布

稀土是元素周期表中镧系元素和钪、钇共十七种金属元素的总称，根据电子层结构和物理化学性质，分为轻稀土、重稀土。

稀土能提高相关产品性能，是发展新兴产业和国防军工的关键元素，是我国战略性核心矿产资源。

我国是全球稀土资源储量最大的国家，稀土储备量全占比球35%，其余分布在越南、巴西、俄罗斯等地，以上四国占据全球稀土储量的90%。

供给端方面，四大稀土集团北方稀土、中国稀土、厦门钨业、广东稀土把控国内稀土总量指标。

二. 稀土产业链

包括上游的稀土矿开采、中游的稀土冶炼及分离、 下游的稀土加工及终端应用。

2.1 稀土矿开采

稀土矿按照所包含元素的不同，可分为独居石矿、氟碳铈矿、磷钇矿、以及风化壳淋积型稀土矿。

2.2 稀土冶炼分离

稀土矿冶炼方法包括湿法冶金和火法冶金：

湿法冶金：应用较广的是有机溶剂萃取法，是分离单一稀土元素的通用工艺，流程复杂，产品纯度高。

火法冶金：工艺过程简单，生产率较高，特点是在高温条件下生产。

2.3 稀土终端应用

在稀土永磁的需求结构中，钕铁硼占比99%，下游应用领域包括新能源汽车、风电、工业、消费电子：

（1）新能源汽车：稀土磁材具有体积小、质量轻、性能高等优势，主要用于启动电机部分。

（2）工业：由于稀土永磁体的高磁能积和高矫顽力，使得稀土永磁电机具有体积小、重量轻、效率高等优点。

（3）风电：高性能钕铁硼永磁材料是直驱及半直驱风力发电机的关键材料。

（4）消费电子：钕铁硼磁材可运用到扬声器、震动马达等，应用于手机、平板、PC、穿戴设备、机器人等。

三. 国内标的梳理

中国稀土：四大稀土集团之一，国内产能规模最大的中重稀土分离企业。

北方稀土：四大稀土集团之一，国内规模最大的轻稀土供应商。

厦门钨业：四大稀土集团之一，专注于钨钼、稀土、能源新材料三大业务。

盛和资源：稀土和锆钛两大主业，产品为稀土金属、锆英砂、钛精矿等。

中科三环：全球最大的钕铁硼永磁材料生产商。

（转自：伏白的交易笔记）

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP